کارشناسان درباره اینکه آیا چرخه چهار ساله بیت‌کوین در سال ۲۰۲۵ هنوز معتبر است، به بحث و گفتگو می‌پردازند.

برای سال‌ها، قیمت بیت‌کوین به یک چرخه چهار ساله وابسته بوده است که ناشی از رویدادهای هاوینگ است و باعث کاهش عرضه کوین‌های جدید می‌شود. این چرخه انتظارات را شکل داده و اغلب منجر به دوره‌هایی از رشد و سپس افت شده است. اما با بلوغ بازار، کارشناسان اکنون در حال بحث هستند که آیا این چرخه چهار ساله در سال ۲۰۲۵ همچنان معتبر است یا اهمیت خود را از دست داده است.

آشنایی با چرخه چهار ساله سنتی بیت‌کوین

هاوینگ بیت‌کوین تقریباً هر چهار سال یک‌بار اتفاق می‌افتد. وقتی این رویداد رخ می‌دهد، ماینرها نصف بیت‌کوین‌های قبلی را به دست می‌آورند، بنابراین بیت‌کوین‌های جدید کمتری تولید می‌شود. پس از این رویدادها، معمولاً حدود یک سال بعد قیمت‌ها به شدت افزایش می‌یابد، همانطور که در سال‌های ۲۰۱۳، ۲۰۱۷ و ۲۰۲۱ مشاهده کردیم. این دوره زمانی چهار ساله برای نحوه تغییر قیمت‌ها و انتظارات سرمایه‌گذاران نسبت به رفتار بیت‌کوین اهمیت یافته است.

در اصل، هاوینگ عرضه را محدود می‌کند. اگر تقاضا تغییر نکند یا افزایش یابد، کاهش عرضه معمولاً قیمت‌ها را بالاتر می‌برد. معامله‌گران و تحلیل‌گران هاوینگ را بخش کلیدی ارزش بیت‌کوین می‌دانند چون میزان موجودی بیت‌کوین را کاهش می‌دهد. از آنجا که زمان آن مشخص است، سرمایه‌گذاران می‌توانند برنامه‌ریزی کنند.

با این حال، این مدل زمانی شکل گرفت که بازار بیت‌کوین کمتر توسعه یافته بود و عمدتاً تحت تأثیر ماینرهای فردی و معامله‌گران خرد بود. اکنون که بازیگران نهادی نقش پررنگ‌تری پیدا کرده‌اند و عوامل اقتصادی جهانی در حال تغییر هستند، باید بررسی کرد که آیا هاوینگ هنوز همان تأثیر را در تعیین قیمت بیت‌کوین دارد یا خیر.

چرا برخی کارشناسان معتقدند چرخه چهار ساله پایان یافته است؟

کارشناسان برجسته حوزه کریپتو روزبه‌روز بیشتر معتقدند که دوران چرخه چهار ساله بیت‌کوین ممکن است به پایان رسیده باشد. جیسون ویلیامز، نویسنده و سرمایه‌گذار، اخیراً در توئیتر ایکس اعلام کرد که صد شرکت بزرگ بیت‌کوین حدود یک میلیون BTC در خزانه خود دارند. او استدلال می‌کند که این میزان تمرکز، «شناوری معاملات» را کاهش داده و تعادل سنتی عرضه و تقاضا که به هاوینگ‌ها وابسته بود را مختل کرده است.

متیو هوگان، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در شرکت Bitwise Asset Management، دیدگاهی مشابه را در مقاله‌ای در CNBC مطرح کرده است. او گفته که اگرچه این چرخه «رسمی پایان نیافته» تا بازده مثبت در سال ۲۰۲۶ ظاهر شود، اما شخصاً معتقد است که ریتم چهار ساله دیگر آن قدرت سابق را ندارد. پیر روچارد، مدیرعامل شرکت The Bitcoin Bond Company، نیز اشاره کرده که با استخراج شدن ۹۵٪ بیت‌کوین‌ها، هاوینگ‌ها دیگر تأثیر قابل توجهی بر عرضه ندارند. او بیشتر به تقاضایی اشاره می‌کند که از سوی سرمایه‌گذاران خرد، محصولات معامله‌شده در بورس و شرکت‌های خزانه‌داری که از دارندگان بلندمدت خرید می‌کنند، هدایت می‌شود.

مارتین بورگر از بانک Sygnum نیز با این دیدگاه موافق است و تأکید می‌کند که عوامل کلان اقتصادی، سرمایه‌گذاری نهادی و تغییرات قوانین اکنون به اندازه رویدادهای هاوینگ در رفتار بازار بیت‌کوین تأثیرگذار هستند. هرچند هاوینگ‌ها هنوز نقاط عطف مهمی هستند، اما دیگر جهت‌گیری بازار را به تنهایی تعیین نمی‌کنند.

چرا برخی معتقدند چرخه هنوز پابرجاست؟

با وجود این استدلال‌ها، برخی فعالان صنعت معتقدند چرخه چهار ساله همچنان اهمیت دارد. تحلیل‌گر کریپتو به نام «CRYPTO₿IRB» این ادعا را رد کرده که چرخه دیگر اعمال نمی‌شود و معتقد است حضور ETF‌ها و ارتباط آن‌ها با سیستم مالی سنتی در واقع این الگوها را تقویت می‌کند. او اشاره کرد که بازارهای سنتی معمولاً چرخه‌های چهار ساله ریاست‌جمهوری را دنبال می‌کنند که با زمان‌بندی هاوینگ بیت‌کوین هم‌راستا است و این ارتباط بین کریپتو و بازارهای مالی اصلی را قوی‌تر می‌کند.

علاوه بر این، هاوینگ‌ها بخشی جدایی‌ناپذیر از کد بیت‌کوین هستند؛ آن‌ها به صورت خودکار اتفاق می‌افتند و نمی‌توان آن‌ها را متوقف یا نادیده گرفت. این تنظیم عرضه درونی همچنان رفتار بازار بلندمدت را تحت تأثیر قرار می‌دهد. سیموس روکا، مدیرعامل Xapo Bank، موافق است و هشدار می‌دهد که بازارهای نزولی طولانی مدت ممکن است رخ دهد و حضور بازیگران نهادی چرخه‌های طبیعی بیت‌کوین را حذف نمی‌کند.

این تضاد نشان‌دهنده عدم قطعیت گسترده‌تری است: با وجود پیچیدگی بیشتر بازار، روندهای تاریخی هنوز برای بسیاری از شرکت‌کنندگان اهمیت دارد. این بحث تأکید می‌کند که مسیر بیت‌کوین بسیار غیرقابل پیش‌بینی است و چرخه‌ها، هرچند تغییر می‌کنند، همچنان بخشی اساسی از روایت آن هستند.

چرخه اکنون چه معنایی دارد؟

با تحول بازار کریپتو، چرخه چهار ساله بیت‌کوین که به رویدادهای هاوینگ مرتبط است زیر سؤال رفته است. عوامل جدیدی مثل سرمایه‌گذاران نهادی، تغییرات اقتصادی و قوانین اکنون تأثیر قوی‌تری دارند و مدل قدیمی عرضه و تقاضا دیگر به اندازه گذشته قابل اتکا نیست.

با این حال، چرخه چهار ساله هنوز نقش مهمی در چارچوب بیت‌کوین ایفا می‌کند و بسیاری از سرمایه‌گذاران روی آن حساب می‌کنند. اینکه آیا این چرخه همچنان معیار اصلی باشد یا فقط یکی از عوامل متعدد، نشان‌دهنده چالش پیش‌بینی آینده بیت‌کوین است.