فصل آلت کوین‌ها در سال ۲۰۲۵: به تعویق افتاده اما هنوز در راه است، به گفته کارشناسان

بحث درباره فصل آلت کوین‌ها در سال ۲۰۲۵ گسترده شده است، اما هنوز به طور کامل تحقق نیافته است. در طول سال، پیش‌بینی‌های مختلفی مطرح شده‌اند، اما رشد مورد انتظار آلت کوین‌ها بارها به تاخیر افتاده یا کوتاه‌مدت بوده است. در حالی که برخی سرمایه‌گذاران به تدریج بی‌صبر یا دچار تردید شده‌اند، بسیاری از کارشناسان معتقدند که فصل آلت کوین‌ها به تعویق افتاده است نه لغو شده.

چرا فصل آلت کوین‌ها به تعویق افتاده؟

بیت‌کوین همچنان در سال جاری حکمرانی بازار را در دست دارد و سهم آن از کل سرمایه بازار ارزهای دیجیتال به سطوحی رسیده که از سال ۲۰۲۱ بی‌سابقه بوده است. در ماه مه، سلطه بیت‌کوین به بیش از ۶۵٪ رسید و قیمت آن از ۱۱۱ هزار دلار عبور کرد که یک رکورد تاریخی محسوب می‌شود. به طور معمول، فصل آلت کوین‌ها پس از رالی‌های بیت‌کوین شکل می‌گیرد، زیرا معامله‌گران سودهای خود را به توکن‌های کوچک‌تر منتقل می‌کنند تا بازدهی بالاتری کسب کنند. اما این چرخه از این الگو تبعیت نکرده است.

یکی از دلایل اصلی تأخیر، ماهیت رالی فعلی بیت‌کوین است. سرمایه‌گذاران سازمانی مقدار زیادی پول را به بیت‌کوین وارد کرده‌اند چون آن را گزینه‌ای امن‌تر در دوران عدم قطعیت اقتصادی می‌بینند. ویلی چوانگ، هم‌بنیان‌گذار TrueNorth، توضیح می‌دهد که این سرمایه‌گذاران بزرگ به دلیل نگرانی‌های مرتبط با قوانین، ریسک‌های قراردادهای هوشمند و دیگر ابهامات، نسبت به آلت کوین‌ها محتاط هستند. از آنجا که بیت‌کوین امن‌تر و قابل اعتمادتر تلقی می‌شود، همچنان جذب سرمایه می‌کند و سرعت انتقال سرمایه به آلت کوین‌ها را که انتظار می‌رفت کاهش می‌دهد.

وضعیت با ورود تعداد زیادی توکن جدید به بازار که همگی برای جذب سرمایه محدود رقابت می‌کنند پیچیده‌تر شده است. این موضوع توجه‌ها را پراکنده کرده و معامله‌گری کوتاه‌مدت مبتنی بر هیجان را تشویق می‌کند، به جای تمرکز بر پروژه‌هایی با ارزش پایدار. گوستاوو اچ. از Kairon Labs اشاره می‌کند که افزایش صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین باعث هدایت سرمایه بیشتر به خود بیت‌کوین شده و جذب سرمایه بزرگ برای آلت کوین‌ها را دشوارتر کرده است. در نتیجه، فصل آلت کوین‌ها به تعویق افتاده و سرمایه عمدتاً در بیت‌کوین باقی مانده است.

نشانه‌های اولیه تغییر به سمت آلت کوین‌ها

با وجود چالش‌های فعلی، کارشناسان به طور گسترده معتقدند فصل آلت کوین‌ها تمام نشده و فقط به طور موقت متوقف شده است. وضعیت بازار امروزی به‌ویژه با ابزارهای سازمانی مانند ETFها که نحوه حرکت نقدینگی را تغییر داده‌اند، متفاوت از چرخه‌های قبلی است. با کاهش تدریجی انقباض کمی و ظهور پتانسیل سرمایه جدید، تمایل به ریسک معمولاً فراتر از بیت‌کوین گسترش یافته است.

تریسی جین، مدیر عملیاتی MEXC، به نشانه‌های اولیه چرخش سرمایه اشاره می‌کند که جریان ورودی ETF اتریوم اخیراً از خروجی بیت‌کوین پیشی گرفته است. این علاقه‌مندی سازمانی رو به رشد، نشانه بهبود تدریجی است و برخی آلت کوین‌ها رشد قابل توجهی را نشان داده‌اند. در حالی که سلطه بیت‌کوین هنوز بالاست، شروع به کاهش کرده که یک سیگنال کلیدی است و معمولاً قبل از رالی کامل آلت کوین‌ها رخ می‌دهد.

نکته برجسته افزایش پذیرش استراتژی‌های خزانه‌داری آلت کوین توسط شرکت‌ها است که نشان‌دهنده اعتماد فزاینده فراتر از سرمایه‌گذاران خرد است. اگر این روند ادامه پیدا کند و تخصیص‌های سازمانی افزایش یابد، بازار ممکن است شاهد چرخش قوی‌تری باشد. اگرچه هیچ چیز قطعی نیست، اواخر ۲۰۲۵ یا اوایل ۲۰۲۶ به عنوان بازه زمانی محتمل برای شروع رشد آلت کوین‌ها مطرح می‌شود.

چه عواملی می‌تواند باعث شروع کامل فصل آلت کوین‌ها شود؟

برای اینکه آلت کوین‌ها دوباره شتاب بگیرند، چند شرط کلیدی باید فراهم شود. اول، شرایط نقدینگی باید بهتر شود، یا با کاهش عرضه توکن‌های جدید یا ورود سرمایه تازه‌ای که به اندازه کافی بزرگ باشد تا از دارایی‌های کوچک‌تر و پرریسک حمایت کند. دوم، قیمت بیت‌کوین باید تثبیت شود. به طور تاریخی، دوره‌های طولانی تثبیت در سطوح بالا شرایط مساعدی برای رشد آلت کوین‌ها ایجاد کرده‌اند، چون سرمایه‌گذاران برای کسب بازدهی بالاتر به دارایی‌های نوسانی‌تر یا «بتا» روی می‌آورند.

علاقه‌مندی سازمانی به آلت کوین‌ها که در پرونده‌های ETF و استراتژی‌های تنوع خزانه مشاهده می‌شود، ممکن است این تغییر را تسریع کند. با افزایش تمایل به ریسک در بازار، سرمایه‌گذاران معمولاً توجه خود را فراتر از ثبات نسبی بیت‌کوین معطوف پروژه‌هایی می‌کنند که فناوری‌های نوآورانه یا کاربردهای عملی ارائه می‌دهند.

اگرچه زمان دقیق هنوز نامشخص است، شرایط کلی در حال شفاف شدن است: ترکیبی از تسهیل اقتصاد کلان، اعتماد ناشی از ETFها و تغییر احساسات سرمایه‌گذاران می‌تواند مسیر را برای فصل آلت کوین‌های مورد انتظار هموار کند.

جهت احتمالی بازار

اگرچه فصل آلت کوین‌های ۲۰۲۵ هنوز به طور کامل آغاز نشده، شواهد نشان می‌دهد این موضوع بیشتر مسأله زمان است تا لغو. رالی بیت‌کوین به طور قابل فهمی باعث تأخیر در انتقال سرمایه به آلت کوین‌ها شده است. با این حال، کارشناسان معتقدند که با تغییر شرایط بازار، امکان احیای آلت کوین‌ها وجود دارد.

صبوری در حال حاضر اهمیت زیادی دارد و پیگیری روند سلطه بیت‌کوین، فعالیت ETFها و علاقه سازمانی، نشانه‌های واضحی از شروع رشد مجدد آلت کوین‌ها خواهد داد. اگر تاریخ تکرار شود، این تأخیر می‌تواند به یک تغییر قوی در بازار منجر شود.