Что такое криптоактивы?

Мы привыкли к тому, что наши деньги и ценности хранятся в банках или государственных реестрах. Но в последние годы появился новый тип актива, который существует только в Интернете и управляется иначе — независимо и прозрачно. Это crypto assets (криптоактивы).

Чтобы понять, что это такое, нужно отказаться от идеи, что обязательно должен быть центральный орган (банк или государство), который подтверждает ваше право собственности. В мире криптоактивов ваша собственность подтверждается математикой и кодом.

Эта статья поможет вам разобраться в этих сложных концепциях простым языком.

Определение актива

Цифровой актив (digital asset) — это просто любые данные в цифровой форме, которые имеют ценность (например, купленный фильм, электронная книга или музыкальный файл). Ваше право собственности на такой файл всегда подтверждается какой-то компанией (например, сервером стриминговой платформы или лицензионным соглашением).

Cryptocurrency (криптовалюта) — это цифровой актив (цифровые деньги, объект или право), право собственности на который защищено специальным шифрованием и записано в общем реестре (blockchain), независимом от банков и государств. Это обеспечивает прозрачность, безопасность и необратимость транзакций. Самый известный и первый криптоактив — Bitcoin, но существуют также altcoins, NFTs и многие другие. Все они предлагают разные условия и дают разные возможности.

Виды цифровых активов

Crypto assets

Crypto assets — это фундамент всей цифровой экономики. По сути, это любая цифровая форма хранения стоимости или средство обмена (валюта), которая создаётся, безопасно хранится и передаётся в децентрализованном реестре — blockchain. В эту широкую категорию входит всё: от самых популярных cryptocurrencies (таких как Bitcoin) до специализированных цифровых токенов.

Stablecoins

Stablecoins — это особый тип crypto asset, созданный для поддержания стабильной, малоизменяющейся стоимости. Их цена чаще всего привязана к фиатной валюте, например к доллару США. Stablecoins являются критически важным инструментом для расчётов и безопасной передачи стоимости в криптоэкономике, поскольку позволяют избежать волатильности, характерной для традиционных cryptocurrencies.

Цифровые валюты центральных банков (Central Bank Digital Currencies, CBDCs)

CBDC (Central Bank Digital Currency) — это цифровая валюта, выпускаемая и контролируемая центральным банком страны. В отличие от децентрализованных crypto assets (таких как Bitcoin), CBDC не является cryptocurrency. Это новая, цифровая форма традиционной национальной валюты.

CBDC выпускается государством и централизованно управляется, что позволяет центральному банку сохранять полный контроль над денежно-кредитной политикой, одновременно используя преимущества технологии распределённого реестра (Distributed Ledger Technology, DLT) для повышения эффективности платежей.

Security tokens

Эти токены создаются не для предоставления доступа к сервису, а для инвестиционных целей. Их главное отличие в том, что они привязаны к реальной компании или предприятию, и владение таким токеном означает, что у вас есть доля в этой компании. По сути, security tokens — это токенизированные акции или облигации.

Governance tokens

Эти токены дают их владельцам право голоса в вопросах развития платформы или протокола. Они позволяют держателям токенов голосовать по важным изменениям, например, по вопросам расходования бюджета или добавления новых функций. Это показывает, что пользователи Интернета хотят не только пользоваться сервисом, но и иметь реальное влияние и долю в его управлении.

Невзаимозаменяемые токены (Non-fungible Tokens, NFTs)

Невзаимозаменяемые токены (Non-fungible tokens, NFTs) — это уникальные цифровые сертификаты, записанные в blockchain. Они служат доказательством того, что вы владеете уникальным цифровым (или даже физическим) объектом.

NFTs используются как цифровое искусство (уникальные изображения, которые нельзя скопировать), предметы в видеоиграх, форма представления прав интеллектуальной собственности. Даже крупные бренды, такие как Gucci и Louis Vuitton, используют NFTs для своих цифровых коллекций.

Как регулируются криптоактивы?

Поскольку crypto assets не знают границ, правительствам по всему миру приходится решать, как их классифицировать и контролировать. Единого глобального подхода пока нет. Ниже мы рассмотрим регулирование в отдельных регионах.

США

В Соединённых Штатах правила для crypto assets во многом основаны на очень старом судебном решении 1946 года — так называемом Howey Test. Этот тест определяет, что все цифровые активы делятся на три категории: digital asset (общий термин), security, которое жёстко регулируется SEC (Securities and Exchange Commission), и commodity, которое регулируется Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Крупные активы, такие как Bitcoin и Ethereum, считаются commodities, а не securities. Более того, по словам главы CFTC, от 70% до 80% всех crypto assets не являются securities. Этот статистический факт показывает, что подавляющее большинство рынка находится в юрисдикции CFTC.

Проблема в том, что применять закон 1946 года к технологиям XXI века очень сложно и не всегда однозначно. Многие новые криптопроекты, в которых команда разработчиков активно работает над развитием, могут быть признаны SEC инвестиционными контрактами (investment contracts).

Таким образом, в США за регулирование отвечают два основных органа: SEC (для активов, похожих на акции) и CFTC (для активов, похожих на товары/commodities). Они постоянно ведут совместные переговоры, чтобы, наконец, чётко прояснить эти правила.

Европа

Европейский Союз пошёл совершенно другим путём: он создал новый, специальный нормативный акт — регламент MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation). MiCA вступил в силу в июне 2023 года и устанавливает единые правила для crypto assets во всех 27 странах ЕС.

MiCA регулирует только те crypto assets, для которых не существует других финансовых законов. Они делятся на три основные группы:

1. Electronic money tokens (EMT): цифровые эквиваленты обычных электронных денег.

2. Asset-backed tokens (ABT): stable tokens, обеспеченные не только одной валютой, но и другими активами (например, облигациями).

3. Прочие crypto assets: все остальные активы, включая BTC, altcoins, utility tokens и некоторые NFTs.

Для тех, кто выпускает или торгует crypto assets (особенно ABT и EMT), MiCA требует строгой прозрачности, обязательной публикации всей информации («white papers») и получения специальных разрешений на деятельность (licenses). В то же время принятие MiCA даёт Европе серьёзное преимущество, поскольку компании предпочитают работать там, где правила понятны и едины для всех стран.

Индия

Исторически Индия занимала очень жёсткую позицию в отношении cryptocurrencies и даже рассматривала ползапрета их обращения. Но сегодня подход Индии таков: фактически разрешена торговля crypto assets, однако на прибыль установлены высокие налоги. Это делает спекулятивную торговлю крайне сложной.

Одновременно Reserve Bank of India (RBI) активно создаёт собственную государственную цифровую валюту (CBDC). Это показывает, что Индия хочет использовать технологию blockchain для улучшения платежей, но при этом стремится сохранить жёсткий контроль над деньгами, оставаясь скептически настроенной к децентрализованным частным активам.

Влияние и перспективы криптоактивов

Crypto assets дают огромные практические преимущества, особенно для обычных людей. Они обеспечивают высокую скорость и низкие комиссии по сравнению с громоздкими международными банковскими переводами.

Но, что ещё важнее, они обеспечивают доступ к финансовым услугам миллионам людей, которые по разным причинам не могут пользоваться традиционными банковскими сервисами. В регионах с нестабильной экономикой или слабой банковской системой crypto assets становятся единственным способом быстро и безопасно отправлять и получать деньги, не подчиняясь местным ограничениям.

Криптоактивы уже активно интегрируются в традиционную финансовую систему. Регулирование помогает создавать надёжные мосты между этими мирами. В ближайшем будущем цифровые активы будут рассматриваться наравне с традиционными ценными бумагами — как равноправный и регулируемый класс активов.

Потенциал децентрализованных, быстрых и прозрачных систем, таких как blockchain, огромен. Вполне возможно, что эти системы смогут полностью заменить традиционную финансовую инфраструктуру. Понимание того, что crypto assets — это независимая технология собственности, защищённая математикой, критически важно для ориентации в будущем финансов.

Мы находимся на пороге масштабных изменений, и ваша осведомлённость — ваш главный актив.

Мы надеемся, что эта статья помогла вам узнать и понять, что такое цифровые активы. Если у вас всё ещё остались вопросы, смело задавайте их в комментариях.