ทำไมตลาดคริปโตถึงลดลง: ปัจจัยสำคัญของการปรับตัวล่าสุด

ตลาดคริปโตเริ่มเดือนธันวาคมในโซนสีแดง โดยสินทรัพย์หลักหลายตัวสูญเสียมูลค่า มูลค่าตลาดรวมลดลง 5.1% เหลือ 2.93 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 7 วัน ดัชนี Fear and Greed อยู่ที่ 20 แสดงถึงความระมัดระวังสูงของนักลงทุน ขณะที่ค่า RSI เฉลี่ยอยู่ที่ 32.48 บ่งชี้ว่าสินทรัพย์อยู่ในภาวะ oversold ปัจจัยหลายอย่างทำให้เกิดการร่วงครั้งนี้

การขาดทุนในสินทรัพย์คริปโตชั้นนำ

การปรับตัวลดลงของตลาดคริปโตวันนี้กระทบเหรียญหลักหลายตัว BTC ร่วงต่ำกว่าระดับแนวรับสำคัญ อยู่ใกล้ $86,700 ลดลง 5.2% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ปัจจุบัน BTC ต่ำกว่าจุดสูงสุดในรอบสองเดือนกว่า 31% เหรียญที่มีการขาดทุนมากที่สุดใน 24 ชั่วโมง ได้แก่:

• Zcash: -20.3%
• Sui: -10.2%
• Stellar: -8.9%
• Hyperliquid: -8.8%
• Cardano: -8%
• Litecoin: -8%
• Dogecoin: -7.9%
• Avalanche: -7.8%
• XRP: -7.1%
• Solana: -7%

ความอ่อนแอของราคาแบบนี้มักเกิดขึ้นในช่วงเปลี่ยนเข้าสู่ฤดูเทศกาล ที่สภาพคล่องอาจลดลงและความผันผวนเพิ่มสูง

ปัจจัยหลักเบื้องหลังการร่วง

ความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ตลาดไม่แน่นอน เทรดเดอร์จับตาการประชุมธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) เดือนธันวาคม โดยไม่แน่ใจว่าดอกเบี้ยจะถูกปรับลดหรือไม่ ความเห็นระมัดระวังล่าสุดของประธาน Jerome Powell ทำให้ความหวังในเชิงบวกก่อนหน้านี้ลดลง ปกติคริปโตจะปรับตัวขึ้นเมื่อค่าใช้จ่ายในการกู้ลดลง แต่สัญญาณนโยบายเข้มงวดสามารถลดความเชื่อมั่นได้อย่างรวดเร็ว

ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น (Bank of Japan) ก็มีผลต่อตลาดด้วย นักวิเคราะห์ระบุว่า การขึ้นดอกเบี้ยวันที่ 18-19 ธ.ค. ซึ่งเป็นครั้งแรกตั้งแต่เดือนมกราคม อาจทำให้นักลงทุนถอนเงินจาก yen carry trades ค่าเงินเยนที่แข็งค่าจะเพิ่มต้นทุนการกู้ยืม และส่งผลกดดันสินทรัพย์เสี่ยงอย่างคริปโต

$BTC dumped cause BOJ put Dec rate hike in play. USDJPY 155-160 makes BOJ hawkish. pic.twitter.com/lG47l5cbCA

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) December 1, 2025

ตัวชี้วัดตลาดสะท้อนถึงความตึงเครียดนี้ ผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่น 2 ปี อยู่ในระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2008 โดยมีโอกาสขึ้นดอกเบี้ย 76% ที่ตลาดประเมินไว้ Polymarket ให้โอกาส 52% ที่จะเพิ่ม 0.25% นักลงทุนยังจำเหตุการณ์เดือนสิงหาคม 2024 ได้ เมื่อ BoJ ขึ้นดอกเบี้ยโดยไม่คาดคิด ทำให้ BTC ร่วง 20% และเกิดการ liquidations ขนาดใหญ่ แสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์เสี่ยงสามารถเคลื่อนไหวเร็วแค่ไหน

ในสหรัฐฯ ความต้องการจากสถาบันลดลง ETF Bitcoin spot เห็น เงินไหลออกเกือบ $3.5 พันล้านในเดือนพฤศจิกายน ขณะที่ ETF Ether สูญเสีย $1.42 พันล้าน กองทุนเหล่านี้มักช่วยสนับสนุนโมเมนตัม การไหลออกจึงสะท้อนถึงความอ่อนไหวของตลาดต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบาย

ผลกระทบจาก Liquidations

การ liquidations พุ่งสูงในตำแหน่งที่ใช้ leverage สะท้อนถึงความเร็วของการปรับตัวลดลงมากกว่า $400 ล้านในตำแหน่ง leverage สูญหายในเวลาเพียงหนึ่งชั่วโมง ในช่วงสภาพคล่องต่ำ ปกติวันศุกร์สายและจันทร์ต้นสัปดาห์ ตลาดมักเบาบาง การเทรดเพียงเล็กน้อยก็สามารถขยับราคาได้แรง

BTC ร่วงประมาณ $4,000 ในไม่กี่นาที ทำให้ตำแหน่ง long หลายรายการถูก liquidate

BREAKING: Bitcoin falls -$4,000 in 2 hours as mass liquidations return.

$400 million worth of levered longs have been liquidated over the last 60 minutes. pic.twitter.com/qKB7MYJapu

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) December 1, 2025

เมื่อเกิดการ liquidate ตำแหน่งแรก ตำแหน่งอื่นก็ถูกตามมาอย่างรวดเร็ว CoinGlass รายงาน ว่าใน 12 ชั่วโมง:

• การ liquidations รวม: $641 ล้าน
• การ liquidate ตำแหน่ง long: $564 ล้าน

การ liquidate แต่ละครั้งเพิ่มแรงขาย ทำให้การลดลงเล็กน้อยกลายเป็นคลื่นใหญ่ที่ดึงตลาดทั้งระบบลง

สิ่งที่คาดว่าจะเกิดต่อไป

ความผันผวนล่าสุดแสดงให้เห็นว่าคริปโตยังคงไวต่อความเปลี่ยนแปลงนโยบายโลกและความเชื่อมั่นของนักลงทุน การปรับตัวลดลงของเหรียญหลัก การใช้ leverage สูง และสภาพคล่องต่ำ ทำให้การสูญเสียเพิ่มขึ้นและการเทรดต้องระมัดระวัง ในระยะสั้น ความเสถียรขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของธนาคารกลาง แนวโน้ม yen carry trades และความสนใจจากสถาบันที่กลับมา แต่ตอนนี้อารมณ์ระมัดระวังยังคงมีอยู่