การหมดอายุออปชันมูลค่า $27B ในวันนี้จะเกิดขึ้น: มันจะส่งผลต่อ BTC และ ETH อย่างไร?

ตลาดคริปโตอยู่ในความระวังก่อนเหตุการณ์สำคัญช่วงสิ้นปี ตัวเลือกบิทคอยน์และอีเธอเรียมมูลค่ากว่า $27 พันล้านจะหมดอายุใน Deribit วันที่ 26 ธันวาคม คิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของ open interest ทั้งหมดของตลาด นักวิเคราะห์และนักเทรดกำลังจับตามองสถานการณ์อย่างใกล้ชิด เนื่องจากการหมดอายุใน “Boxing Day” ครั้งนี้อาจกระตุ้นการเคลื่อนไหวของตลาดต่อเนื่องไปจนถึงปี 2026 และถือเป็นหนึ่งในการปรับโครงสร้างตลาดคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์

บิทคอยน์และอีเธอเรียมเผชิญการหมดอายุระดับสถิติ

การหมดอายุของออปชันในวันนี้ถือว่าประวัติศาสตร์ บิทคอยน์มีสัญญาที่หมดอายุรวม $23.6 พันล้าน ส่วนอีเธอเรียมมี $3.8 พันล้าน มูลค่าตลาดปัจจุบันประมาณ $89,394 สำหรับ BTC และ $2,987 สำหรับ ETH อย่างไรก็ตาม จุดสนใจไม่ได้อยู่ที่การเคลื่อนไหวราคาทันทีเท่านั้น แต่เน้นไปที่กลไกเบื้องหลังของสัญญาเหล่านี้

ออปชัน call มีจำนวนมากกว่า put เกือบสามต่อหนึ่ง แสดงถึงความเชื่อมั่นเชิงบวกอย่างกว้างขวาง แม้ผลกระทบจะซับซ้อน ระดับ Max pain ที่ผู้ขายได้ประโยชน์มากที่สุด อยู่ใกล้ $95,000 สำหรับ BTC และ $3,000 สำหรับ ETH ราคาสปอตมักเคลื่อนไปสู่ระดับเหล่านี้ ขณะที่นักเทรดและสถาบันปรับตำแหน่งก่อนหมดอายุ

🎄 Year-End Options Expiry 🎄
This Friday, a massive $28.5B in BTC and ETH options expire on Deribit, the largest expiry on record -representing over half of total open interest -$BTC: $23.4B+ notional | Put Call: 0.36 | Max Pain: $96K
$1.2B in put OI clustered at $85K, with… pic.twitter.com/c1l3r7Ac6U

— Deribit (@DeribitOfficial) December 23, 2025

กิจกรรม rollover ยังส่งผลต่อการเคลื่อนไหวระยะสั้นของตลาด สถาบันหลายแห่งย้ายตำแหน่งไปยังสัญญามกราคมเพื่อลดความเสี่ยง ซึ่งอาจทำให้ข้อมูลอ่านยากขึ้น ตาม Greeks.live แม้ว่าสัญญา put จะคิดเป็นเกือบ 30% ของ block trade ล่าสุด แต่ไม่ควรมองว่าเป็นสัญญาณเชิงลบ ตำแหน่งเหล่านี้มักถูกดูดซับโดยนักเทรดรายย่อยที่ต้องการราคาที่ดีกว่า

With the annual expiration approaching, over half of all options will expire this Friday, the DEC 26th. Rollover trades are now the dominant force in trading volume.

This creates significant signal noise, making options data unreliable as a trading signal in recent days. For… pic.twitter.com/zGcBFdaOq0

— Greeks.live (@GreeksLive) December 25, 2025

ความผันผวนของตลาดและพฤติกรรมนักเทรด

แม้ว่าจะมีการหมดอายุขนาดใหญ่ ความผันผวนกลับลดลง ความผันผวนโดยนัย 30 วันของบิทคอยน์อยู่ที่ประมาณ 42% ลดลงจาก 63% ปลายเดือนพฤศจิกายน อย่างไรก็ตาม ตลาดที่สงบไม่ได้หมายถึงความเสี่ยงหายไป การหมดอายุขนาดใหญ่สามารถกระตุ้นการซื้อขายเร็ว ๆ ขณะที่นักเทรดปิดหรือ rollover ตำแหน่ง ทำให้ราคาขยับในระยะสั้น

กิจกรรมของสถาบันจะมีอิทธิพลต่อพฤติกรรมตลาดอย่างมาก call ของบิทคอยน์ระหว่าง $100,000 ถึง $116,000 มีจำนวนมาก ขณะที่ put $85,000 เป็นการป้องกันด้านลบหลัก อีเธอเรียมมีรูปแบบคล้ายกัน โดย call ส่วนใหญ่สูงกว่า $3,000 วิธีการจัดการตำแหน่งที่เหลือหรือ rollover อาจส่งผลต่อราคาของ BTC และ ETH ไปจนถึงต้นปี 2026

สภาพคล่องช่วงสิ้นปีก็สำคัญ การซื้อขายบางลงทำให้การเคลื่อนไหวใหญ่เห็นชัดเจน แม้ว่าตลาดสงบ การรวมตัวของขนาดตำแหน่งและเวลาอาจทำให้เกิดความผันผวนฉับพลัน

ผลกระทบต่อปีหน้า

การหมดอายุของออปชันขนาดใหญ่ไม่ใช่แค่เหตุการณ์ประจำ พวกมันมักกำหนดทิศทางตลาดในเดือนต่อ ๆ ไป การไหลของตำแหน่งหลังหมดอายุสามารถกำหนดแนวโน้มเริ่มต้น ลดระดับแนวต้านบางส่วน และเผยจุดที่สภาพคล่องจำกัด

สำหรับ BTC และ ETH การหมดอายุนี้มีผลสองด้าน เปิดโอกาสให้นักเทรดและสถาบันรวมกำไรหรือป้องกันความเสี่ยง แต่ก็มีความเสี่ยงเช่นกัน เพราะการเคลื่อนไหวฉับพลันในตลาดที่สภาพคล่องต่ำสามารถสร้างความผันผวนได้ การตัดสินใจปล่อย open interest ของ put เดือนธันวาคมหมดอายุที่ 08:00 UTC ใน Deribit หรือขยายเวลา จะกำหนดว่าความเสี่ยงด้านลบเกิดจากปัจจัยสิ้นปีหรือเป็นสัญญาณปรับโครงสร้าง

ความหมายสำหรับนักลงทุน

สำหรับนักลงทุน การหมดอายุออปชันมูลค่า $27 พันล้านชี้ถึงความผันผวนระยะสั้นที่อาจเกิดขึ้น ราคาน่าจะขยับเมื่อปิดหรือ rollover ตำแหน่ง โดยเฉพาะในตลาดที่สภาพคล่องต่ำช่วงสิ้นปี

เหตุการณ์นี้ยังให้ภาพแนวโน้มต้นปี 2026 การสังเกตการไหลของตำแหน่งหลังหมดอายุ การเปลี่ยนแปลง open interest และกิจกรรมสถาบันช่วยให้นักลงทุนประเมินช่วงราคาที่เป็นไปได้และจัดการความเสี่ยงได้ดีขึ้น