Algorithmic Stablecoins: เจาะลึกนโยบายการเงินแบบอัลกอริทึม

คริปโทเคอร์เรนซีเป็นสินทรัพย์ดิจิทัลขั้นสูงที่ใช้เทคนิคการเข้ารหัสเพื่อปรับปรุงมาตรการรักษาความปลอดภัยและอำนวยความสะดวกในการดำเนินงานแบบอัตโนมัติ โดยลดการพึ่งพาหน่วยงานส่วนกลาง เช่น สถาบันภาครัฐหรือธนาคารทางการเงิน

สกุลเงินดิจิทัลเหล่านี้ขึ้นชื่อเรื่องความผันผวนของราคา โดยมูลค่าตลาดอาจผันผวนอย่างรุนแรงคล้ายกับการเคลื่อนไหวของคลื่นทะเลที่คาดเดาไม่ได้และมีการเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา

แต่คุณรู้หรือไม่ว่ายังมีคริปโทเคอร์เรนซีที่มีเสถียรภาพมากกว่า หรือแม้กระทั่งมีเสถียรภาพมากกว่าสกุลเงินเฟียต ซึ่งเรียกว่า สเตเบิลคอยน์แบบอัลกอริทึม

เรามาเริ่มต้นด้วยการดูคำจำกัดความของสเตเบิลคอยน์แบบอัลกอริทึมกัน

สเตเบิลคอยน์แบบอัลกอริทึมคืออะไร?

สเตเบิลคอยน์แบบอัลกอริทึมเป็นหมวดหมู่เฉพาะภายในขอบเขตที่กว้างขึ้นของสกุลเงินดิจิทัล โดยมีลักษณะเด่นคือมูลค่าที่มักจะอิงกับสกุลเงินเฟียตทั่วไป เช่น ดอลลาร์สหรัฐ

ต่างจาก stablecoin ทั่วไปที่มูลค่าได้รับการคุ้มครองโดยเงินสำรองในสกุลเงินเฟียตหรือสินทรัพย์ที่จับต้องได้อื่นๆ stablecoin แบบอัลกอริทึมอาศัยอัลกอริทึมซอฟต์แวร์ที่ซับซ้อนเพื่อให้บรรลุและรักษามูลค่าให้เท่าเทียม วิธีการทางเทคโนโลยีนี้จะปรับอุปทานของ stablecoin โดยอัตโนมัติ โดยตั้งใจที่จะทำให้ราคาคงที่สอดคล้องกับสกุลเงินเฟียตเป้าหมาย

Algorithmic Stablecoins ทำงานอย่างไร?

หลังจากที่อธิบายเกี่ยวกับ stablecoin แบบอัลกอริทึมแล้ว เราจะมาดูวิธีการทำงานกัน:

• การควบคุมอัลกอริทึม: อัลกอริทึมจะยึดมูลค่าของ stablecoin โดยปรับการหมุนเวียนแบบไดนามิกตามมูลค่าตลาด หากราคาลดลงต่ำกว่าเกณฑ์มาตรฐานที่กำหนดไว้ อัลกอริทึมจะลดปริมาณ stablecoin ลง ในทางกลับกัน หากราคาเพิ่มขึ้นเกินกว่าเป้าหมาย อุปทานก็จะขยายตัว

• กลไกการตรึงราคา: อัลกอริทึมมีเป้าหมายที่จะยึดมูลค่าของ stablecoin ไว้ที่ตัวเลขที่กำหนดไว้ โดยทั่วไปคือหนึ่งดอลลาร์ การรักษามูลค่าที่เชื่อถือได้และความแน่นอนในการทำหน้าที่เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนนั้นขึ้นอยู่กับกลไกการยึดเหนี่ยวนี้

• กลไกเสถียรภาพ: เสถียรภาพของ Stablecoin แบบอัลกอริทึมใช้เทคนิคการรักษาเสถียรภาพที่หลากหลาย รวมถึงการรีเบส สถาปัตยกรรมโทเค็นคู่ หรือแบบจำลอง Seigniorage Shareы วิธีการเหล่านี้ออกแบบมาเพื่อควบคุมอุปทานโทเค็น ลดความผันผวนของราคา และให้โทเค็นเพิ่มเติมในช่วงที่ราคาสูงขึ้น

• กรณีการใช้งาน: Stablecoin ช่วยอำนวยความสะดวกในการซื้อขาย ทำหน้าที่เป็นบัฟเฟอร์ป้องกันความผันผวนของสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ และทำหน้าที่เป็นช่องทางการทำธุรกรรมภายในตลาดออนไลน์ อย่างไรก็ตาม การยอมรับอย่างแพร่หลายยังคงเผชิญกับอุปสรรคเนื่องจากความเสี่ยงภายในและความจำเป็นในการสร้างความเชื่อมั่นในความน่าเชื่อถือของอัลกอริทึมพื้นฐาน

ประเภทของ Stablecoin แบบอัลกอริทึม

นี่คือรายชื่อ Stablecoin แบบอัลกอริทึมที่ถือเป็น Stablecoin แบบอัลกอริทึมที่ดีที่สุดที่มีการใช้งานมากที่สุด:

• Stablecoin แบบ Seigniorage: หนึ่งใน Stablecoin แบบอัลกอริทึมชั้นนำใช้วิธีการแบบ Seigniorage โดยปรับเปลี่ยนปริมาณอุปทานตามมูลค่าตลาด เมื่อราคาตลาดสูงขึ้น จะมีการสร้างเหรียญเพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน เมื่อราคาลดลง จะทำให้มีการซื้อคืนและนำเหรียญออกจากตลาด ตัวอย่างเช่น Basis ซึ่งเป็น Stablecoin ได้หยุดดำเนินการภายใต้การตรวจสอบของหน่วยงานกำกับดูแล

• ระบบโทเค็นคู่: กรอบการทำงานนี้มีกลไกที่ปริมาณอุปทานของ Stablecoin จะปรับเปลี่ยนแบบไดนามิกเพื่อให้สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ จึงทำให้คงระดับการตรึงไว้ แนวคิดนี้ถูกนำไปใช้โดย Ampleforth (AMPL) ซึ่งปริมาณโทเค็นที่จัดสรรให้กับยอดคงเหลือของผู้ถือกระเป๋าเงินแต่ละรายจะถูกปรับเทียบใหม่ทุกวัน

รายชื่อ Stablecoin แบบอัลกอริทึมนี้ไม่ได้รวมเทคโนโลยีที่มีอยู่ทั้งหมด แต่นี่คือ Stablecoin แบบอัลกอริทึมที่ดีที่สุดบางส่วนที่นำมาใช้

ข้อดีของ Stablecoin แบบอัลกอริทึม

Stablecoin แบบอัลกอริทึมมีข้อดีหลายประการเมื่อเทียบกับ Stablecoin แบบดั้งเดิมที่หนุนด้วยสินทรัพย์และสกุลเงินเฟียต เน้นย้ำด้วยกรอบเทคโนโลยีที่ซับซ้อนและโปรโตคอลอิสระ ข้อดีหลักๆ มีดังนี้:

• ลดข้อกำหนดด้านหลักประกัน: Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนโดยอัลกอริทึมนี้แตกต่างจาก Stablecoin แบบดั้งเดิมตรงที่ไม่จำเป็นต้องมีการสำรองหลักประกันจำนวนมาก Stablecoin แบบดั้งเดิมได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์จำนวนมาก เช่น ดอลลาร์สหรัฐ หรือทองคำ ซึ่งต้องใช้เงินทุนจำนวนมาก

• นวัตกรรมทางวิศวกรรมการเงิน: Stablecoin เหล่านี้ถือเป็นจุดเริ่มต้นของนวัตกรรมใหม่ในการออกแบบระบบการเงิน Stablecoin ใช้อัลกอริทึมที่ซับซ้อนเพื่อควบคุมอุปสงค์และอุปทาน ซึ่งเป็นวิธีการขั้นสูงในการสร้างความมั่นคงทางการเงินในสกุลเงินดิจิทัล

ข้อเสียของ Stablecoin แบบอัลกอริทึม

Stablecoin ที่ใช้อัลกอริทึมยังมีความเสี่ยงและความซับซ้อนมากมาย ผู้ใช้งานหรือผู้ลงทุนที่สนใจจำเป็นต้องเข้าใจข้อเสียเหล่านี้ก่อนที่จะลงทุนอย่างเต็มรูปแบบ และนี่คือความเสี่ยงบางประการของ Stablecoin แบบอัลกอริทึม:

• ความซับซ้อนและความเข้าใจ: อัลกอริทึมพื้นฐานที่ควบคุม stablecoin เหล่านี้มีความซับซ้อนในระดับหนึ่งซึ่งอาจท้าทายความเข้าใจของผู้ใช้ทั่วไปหรือนักลงทุน ความซับซ้อนดังกล่าวอาจทำให้เกิดความเข้าใจผิดและความคาดหวังที่ไม่ตรงกันเกี่ยวกับความเสี่ยงและลักษณะการดำเนินงานของสกุลเงินดิจิทัลเหล่านี้

• ข้อกังวลเกี่ยวกับความผันผวนและเสถียรภาพ: stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนโดยอัลกอริทึม ซึ่งแตกต่างจาก stablecoin แบบดั้งเดิมที่ได้รับการสนับสนุนโดยสินทรัพย์ที่จับต้องได้ อาจมีความผันผวนเพิ่มขึ้น เสถียรภาพของ stablecoin ซึ่งดูเหมือนจะยึดติดกับสกุลเงิน fiat ได้รับการควบคุมโดยอัลกอริทึม ซึ่งอาจนำไปสู่ความไม่แน่นอนท่ามกลางความผันผวนของตลาดหรือความผิดพลาดของอัลกอริทึม

• ความไม่แน่นอนของกฎระเบียบ: กรอบกฎหมายที่ควบคุม stablecoin ของอัลกอริทึมยังอยู่ในระหว่างการพัฒนา ปัจจุบัน หน่วยงานรัฐบาลและหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินกำลังอยู่ในระหว่างการกำหนดมาตรการกำกับดูแลที่เหมาะสม การเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องนี้ก่อให้เกิดบรรยากาศแห่งความคลุมเครือซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการยอมรับอย่างกว้างขวางและความยั่งยืนของ stablecoin

อนาคตของ Stablecoin เชิงอัลกอริทึมคืออะไร?

แนวโน้มของ Stablecoin ที่ใช้อัลกอริทึมนี้มีทั้งศักยภาพและความซับซ้อน ซึ่งได้รับอิทธิพลจากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี กฎระเบียบที่เปลี่ยนแปลงไป และความผันผวนของแรงผลักดันทางเศรษฐกิจ การคาดการณ์อนาคตต้องคำนึงถึงปัจจัยที่หลากหลายเหล่านี้

• นวัตกรรมทางเทคโนโลยี: ความก้าวหน้าอย่างต่อเนื่องในด้านบล็อกเชนและฟินเทคคาดว่าจะก่อให้เกิดอัลกอริทึมที่ก้าวหน้าและซับซ้อนยิ่งขึ้น ความก้าวหน้าดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะช่วยเพิ่มเสถียรภาพและความน่าเชื่อถือของ Stablecoin เชิงอัลกอริทึม

• การชี้แจงด้านกฎระเบียบและความท้าทาย: เนื่องจาก Stablecoin มีจำนวนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จึงมีแนวโน้มที่จะอยู่ภายใต้การกำกับดูแลที่เข้มงวดมากขึ้นจากหน่วยงานกำกับดูแลทั่วโลก การตรวจสอบที่เข้มงวดยิ่งขึ้นนี้คาดว่าจะส่งเสริมให้เกิดการจัดตั้งกรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจนยิ่งขึ้น กรอบดังกล่าวมีศักยภาพในการสร้างเสถียรภาพภายในขอบเขตนี้ แม้ว่าจะต้องเผชิญกับความซับซ้อนและข้อจำกัดบางประการเกี่ยวกับการสร้างและการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลเหล่านี้ก็ตาม