ヘスター・パース氏がSECのハウイー・テストの問題点を概説

有価証券ステータスの遵守を評価するために使用される Howey テストは、デジタル資産の性質を完全には考慮していません。

この職員は、多くの新興企業がネットワーク構築を約束して資金を調達していたことを思い出した。 これにより、ハウイーテストの下で発行されているトークンを「投資契約」として認識する根拠が得られた。

後者の条件の一つは「投資収益の期待」です。 これは、暗号資産を「未登録証券」と見なすSEC CEOのゲーリー・ゲンスラー氏も述べています。

パース氏によると、投資契約の存在は資産だけでなく、それに関連する約束にも依存します。 2つの要素には関連性がない、と彼女は強調した。

同委員は、ハウイーテストだけでは、仮想通貨が投資契約のステータスを満たしているかどうかという問題に対して、そのような属性が見られる配置のプロセス自体から切り離して明確な答えを提供することはできないと確信している。

ピアース氏は、2018年にSECの企業財務部門を率いていたウィリアム・ヒンマン氏の画期的な講演を思い出しながら、このような政策を採用する過程の誤りを指摘した。その中で彼は、ビットコインとイーサリアムが「実質的に分散化されている」と認識しており、そのためビットコインとイーサリアムは、 「有価証券」と呼ばれます。

長官は、トークンが「有価証券」から「取引商品」ステータスに移行する条件を明確にすることで、この状況を打開する方法を見込んでいる。 この場合、ハウテストの適用に関する批判は少なくなるだろうと彼女は確信している。

現在の不確実性がパースを苛立たせている。 2018年以来、仮想通貨規制には「真の前向きな姿勢は見られなかった」と彼女は述べた。

パース氏は2021年10月、欧州委員会は業界参加者と協力して「合理的な監督構造」を構築する必要があると述べた。 彼女は後にゲンスラー氏の仮想通貨に対する姿勢を批判した。