อัตราส่วน Ethereum-to-Bitcoin ลดลงสู่ระดับต่ำสุดตั้งแต่ปี 2020: ถึงเวลาที่ต้องกังวลหรือไม่?

ตลาดคริปโตไม่ใช่เรื่องใหม่สำหรับความผันผวนขึ้นๆ ลงๆ แต่เมื่อไม่นานมานี้ ผลการเคลื่อนไหวของอีเธอเรียม (Ethereum) เมื่อเปรียบเทียบกับบิทคอยน์ (Bitcoin) ได้ดึงดูดความสนใจ เนื่องจากอัตราส่วน Ethereum-to-Bitcoin (ETH/BTC) ตกลงสู่ระดับต่ำสุดตั้งแต่ปี 2020 ทำให้นักลงทุนสงสัยว่าอีเธอเรียมกำลังสูญเสียความได้เปรียบหรือเป็นเพียงการสะดุดชั่วคราวเท่านั้น

อีเธอเรียมกำลังเผชิญปัญหาเมื่อเทียบกับบิทคอยน์

อีเธอเรียม ครองตำแหน่งคริปโตที่มีมูลค่าตลาดใหญ่เป็นอันดับสองมาอย่างยาวนาน แต่เมื่อเร็วๆ นี้กลับแสดงสัญญาณอ่อนแรง เมื่อเดือนเมษายน 2025 อัตราส่วน ETH/BTC ลดลงมาอยู่ที่ 0.022 ซึ่งลดลงอย่างมากจากจุดสูงสุดในปี 2022 หากมองในภาพรวม อีเธอเรียมสูญเสียมูลค่าไปกว่า 70% เมื่อเทียบกับบิทคอยน์ ตั้งแต่เดือนกันยายน 2022 ที่อัตราส่วนอยู่ราว 0.085 ปัจจุบันอีเธอเรียมซื้อขายที่ราว $1,880 ลดลงเกือบ 62% จากจุดสูงสุดตลอดกาลที่ $4,890 ในปี 2021

อะไรอยู่เบื้องหลังการร่วงลงครั้งใหญ่? หลายปัจจัยส่งผลต่อความยากลำบากของอีเธอเรียม อย่างแรกคือมูลค่ารวมที่ถูกล็อก (TVL) บนแพลตฟอร์ม DeFi ของอีเธอเรียมกำลังหดตัว จากเมื่อต้นปี 2024 ที่ครองตลาด DeFi กว่า 61% แต่ในเดือนเมษายน 2025 ตัวเลขเหลือเพียง 52.5% เมื่อคู่แข่งอย่าง Solana ก้าวขึ้นมา ความโดดเด่นของอีเธอเรียมในพื้นที่ smart contract กำลังลดลง ความนิยมของทางเลือกใหม่ๆ เริ่มชัดเจนขึ้นเมื่อโปรเจกต์และผู้ใช้ย้ายไปยังเครือข่ายที่เร็วกว่าและถูกกว่า

การแข่งขันกับ Altcoins อื่นๆ

ปัญหาของอีเธอเรียมไม่ได้อยู่แค่เรื่องเทคนิคภายใน แต่ยังเผชิญการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากภายนอก บล็อกเชน Layer-1 อย่าง Solana, Binance Smart Chain และ Avalanche กำลังดึงดูดผู้ใช้ด้วยความเร็วในการทำธุรกรรมที่สูงกว่าและค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่า สิ่งนี้ได้กัดเซาะสถานะที่เคยมั่นคงของอีเธอเรียมในโลกของ smart contract

ยิ่งไปกว่านั้น เลเยอร์หลักของอีเธอเรียม แม้จะมีการอัปเกรดหลายครั้ง แต่ก็ยัง ประมวลผล ได้เพียง 10–16 ธุรกรรมต่อวินาที ในขณะที่เครือข่ายอย่าง Solana ทำได้กว่า 4,000 ธุรกรรมต่อวินาที ทำให้อีเธอเรียมกลายเป็นตัวเลือกที่ช้ากว่าและแพงกว่าสำหรับผู้ใช้ โดยเฉพาะผู้ที่ทำธุรกรรมขนาดเล็กหรือการเทรดที่ต้องการความรวดเร็ว สำหรับผู้ใช้จำนวนมาก ตัวเลือกอย่าง Solana จึงน่าสนใจกว่า ส่งผลให้ระบบนิเวศของอีเธอเรียมเสียส่วนแบ่งตลาดไปเรื่อยๆ

มุมมองขาลงของอีเธอเรียม?

แน่นอน แนวโน้มขาลงของอีเธอเรียมก็เป็นผลจากสภาวะตลาดโดยรวมเช่นกัน ขณะที่บิทคอยน์ลดลงเพียง 10% ตั้งแต่ต้นปี แต่อีเธอเรียมกลับร่วงถึง 46% ในช่วงเวลาเดียวกัน ความแตกต่างนี้สร้างความกังวลให้กับนักลงทุน ETH อย่างมาก

หนึ่งในปัญหาหลักของอีเธอเรียมคือการพึ่งพา layer-2 rollups เพื่อการสเกล เช่น Arbitrum, Optimism และ Base แม้ rollups เหล่านี้ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้น แต่การเปลี่ยนไปใช้มากขึ้นกลับทำให้กิจกรรมย้ายออกจาก mainnet ของอีเธอเรียม ดึงทั้งผู้ใช้และค่าธรรมเนียมไปสู่ระบบ layer-2 อย่างที่ผู้ใช้รายหนึ่ง ชี้ให้เห็น ว่าในขณะที่ rollups กำลังรุ่งและเก็บค่าธรรมเนียม อีเธอเรียมเลเยอร์หลักกลับดูเหมือนกลายเป็นเมืองร้าง

ส่วนแบ่งตลาดของอีเธอเรียม ลดลง เหลือต่ำกว่า 8.4% ต่ำสุดในรอบกว่า 4 ปี เป็นสัญญาณชัดเจนว่านักลงทุนกำลังมองหาทางเลือกอื่น สำหรับหลายคน ความหวังที่อีเธอเรียมจะกลับมาสู่จุดสูงสุดเดิมดูเลือนรางลง หากไม่สามารถแก้ไขข้อจำกัดหลักได้

บทสรุป

คำถามว่าจะถึงเวลาต้องตื่นตระหนกหรือไม่เป็นเรื่องที่ตอบยาก แม้ผลงานของอีเธอเรียมจะน่ากังวล โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับเสถียรภาพของบิทคอยน์ แต่เครือข่ายยังคงเป็นผู้เล่นหลัก มันยังคงอยู่ใจกลางของ DeFi และ NFT แต่หากอีเธอเรียมไม่สามารถเพิ่มประสิทธิภาพด้านการสเกลและการใช้งานได้มากขึ้น ก็อาจตามหลังคู่แข่งที่เร็วกว่าและถูกกว่า ในอีกด้านหนึ่ง บิทคอยน์ยังคงเป็นผู้นำตลาด ด้วยการลงทุนสถาบันที่แข็งแรงทำให้มีความเสี่ยงน้อยกว่าที่จะถูกแข่งขันแย่งส่วนแบ่ง

ดังนั้น นักลงทุนอีเธอเรียมควรกังวลหรือไม่? แม้ตลาดตอนนี้จะมีความท้าทาย แต่อีเธอเรียมก็ยังเป็นผู้เล่นหลักในคริปโต ตราบใดที่เครือข่ายยังพัฒนาอยู่ มันก็สามารถรักษาความเกี่ยวข้องได้ อย่างไรก็ตาม เห็นได้ชัดว่าอีเธอเรียมกำลังเผชิญการแข่งขันหนักและจำเป็นต้องแก้ปัญหาบางอย่างเพื่อกลับมากอบกู้โมเมนตัมอีกครั้ง