กฎคริปโตใหม่ในฮ่องกงอาจเปิดตลาดประกันมูลค่า $82 พันล้าน

ฮ่องกงกำลังเคลื่อนตัวใกล้การรวมสินทรัพย์ดิจิทัลเข้ากับระบบการเงินของตน หน่วยงานกำกับดูแลด้านประกันภัยของเมือง (IA) เสนอ กฎระเบียบใหม่ที่จะอนุญาตให้บริษัทประกันสามารถลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลและโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้อง หากได้รับอนุมัติ นี่อาจเป็นตลาดประกันภัยเอเชียหลักแห่งแรกที่เปิดทางให้ลงทุนในคริปโต ซึ่งอาจดึงเงินลงทุนสถาบันหลายพันล้านเข้าสู่ตลาด

กรอบกฎระเบียบและการกำหนดความเสี่ยง

ภายใต้กรอบร่างนี้ สินทรัพย์คริปโตจะมีการกำหนดความเสี่ยง 100% ซึ่งหมายความว่าบริษัทประกันต้องถือเงินทุนเท่ากับมูลค่าทั้งหมดของคริปโตที่ถืออยู่ แม้จะเข้มงวด นักวิเคราะห์มองว่าเป็นวิธีชัดเจนให้บริษัทประกันสามารถลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลโดยไม่ละเมิดกฎ

Stablecoin จะได้รับการปฏิบัติแตกต่างออกไป การกำหนดความเสี่ยงสะท้อนสกุลเงินฟิอาตที่ผูกอยู่ ทำให้เป็นตัวเลือกที่มีประสิทธิภาพมากกว่าสำหรับนักลงทุนระมัดระวัง บริษัทประกันอาจเริ่มจาก stablecoin ก่อนย้ายไปสินทรัพย์ผันผวนอย่าง Bitcoin หรือ Ethereum โปรแกรมอนุญาต stablecoin ของฮ่องกงซึ่งเริ่มในเดือนสิงหาคมที่แล้ว คาดว่าจะออกใบอนุญาตครั้งแรกต้นปีหน้า

กฎระเบียบยังสนับสนุนการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน โดยเฉพาะโครงการในฮ่องกงและ Northern Metropolis ใกล้ชายแดนจีน โดยการเชื่อมคริปโตกับโครงสร้างพื้นฐาน ผู้กำกับดูแลจูงใจให้ทุนเอกชนสนับสนุนโครงการสำคัญ

โอกาสการลงทุนสำหรับบริษัทประกัน

ภาคประกันภัยของฮ่องกงมีขนาดใหญ่ ในปี 2024 มีบริษัทประกันที่ได้รับอนุญาต 158 แห่ง สร้างรายได้รวมเกือบ HK$635 พันล้าน ($82 พันล้าน) แม้เพียงสัดส่วนเล็ก ๆ ก็สามารถเพิ่มสภาพคล่องให้ตลาดคริปโตและดึงนักลงทุนสถาบัน

บริษัทประกันอาจดำเนินการอย่างระมัดระวัง การลงทุนคริปโตมีความเสี่ยงสูง และเรื่องการปฏิบัติงาน เช่น การเก็บรักษา การประเมินค่า และการบริหารความเสี่ยง ยังคงซับซ้อน ช่วงการรับฟังความคิดเห็นระหว่างกุมภาพันธ์ถึงเมษายน 2026 เปิดโอกาสให้ผู้เกี่ยวข้องแสดงความเห็น ทำให้กฎสุดท้ายอาจแตกต่างจากร่าง

กรอบนี้อาจกระตุ้นการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานท้องถิ่นด้วย หลายบริษัทประกันกำลังมองหาสินทรัพย์ทางเลือกเพื่อลดความเสี่ยง และการรวมคริปโตกับโครงการจริงอาจช่วยสร้างสมดุลระหว่างความเสี่ยงกับการเติบโต

ตำแหน่งของฮ่องกงในเอเชีย

ฮ่องกงมีแนวทางแตกต่างจากศูนย์กลางการเงินเอเชียอื่น ๆ สิงคโปร์จำกัดการซื้อขายคริปโตสำหรับผู้บริโภคและต้องมีการทดสอบความเข้าใจความเสี่ยง เกาหลีใต้ค่อย ๆ ยกเลิกข้อห้ามสถาบัน แต่ยังไม่อนุญาตให้ธนาคารและบริษัทประกันถือคริปโตโดยตรง ญี่ปุ่นยังไม่อนุญาตให้คริปโตเป็นส่วนหนึ่งของการลงทุนประกัน แม้อาจเปลี่ยนแปลงในปี 2026

ความแตกต่างนี้ทำให้ฮ่องกงเป็นประตูการลงทุนคริปโตสำหรับสถาบันในเอเชีย เมืองนี้อนุมัติ ETF Bitcoin และ Ethereum แบบ spot แล้ว และแผนอนุญาต stablecoin แสดงถึงแนวทางที่ระมัดระวังและมีกฎ หากกฎเหล่านี้ผ่าน ฮ่องกงอาจกลายเป็นแบบอย่างให้ผู้กำกับดูแลในภูมิภาค

แนวทางนี้สะท้อนเทรนด์ระดับภูมิภาค ศูนย์กลางการเงินเอเชียกำลังทดลองเปิดรับสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างควบคุม ในขณะเดียวกันก็ปกป้องนักลงทุน สำหรับบริษัทประกัน กฎฮ่องกงอาจให้ทั้งข้อกำกับดูแลและโอกาสลงทุน

สิ่งที่คาดหวัง

การเปลี่ยนแปลงที่เสนออาจปรับความเสี่ยงหรืออนุญาตสินทรัพย์เพิ่มเติม โดยเฉพาะสำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐาน บางบริษัทได้ร้องขอให้รวมสินทรัพย์เพิ่มเติม แสดงถึงความสนใจและความระมัดระวัง

หากนำไปใช้ กรอบของฮ่องกงอาจดึงเงินลงทุนประกันหลายพันล้านเข้าสู่สินทรัพย์ดิจิทัล และอาจเป็นตัวอย่างให้ผู้กำกับดูแลเอเชียรายอื่นที่กำลังพิจารณาการลงทุนคริปโตของสถาบัน