ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า stablecoin หยวนของจีนที่เป็นข่าวลือไม่น่าจะสร้างการเปลี่ยนแปลงในคริปโต

รายงานล่าสุด reports ชี้ให้เห็นว่าจีนอาจกำลังพิจารณา stablecoin ที่อิงกับหยวน ซึ่งสร้างความคาดเดาเกี่ยวกับการปรับกลยุทธ์ด้านสกุลเงินดิจิทัลของประเทศ อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ด้านกฎหมายและการเงินเตือนว่าข่าวดังกล่าวอาจให้ความสำคัญเกินจริง แม้ว่า stablecoin ของจีนจะดึงดูดความสนใจ แต่ขอบเขตที่แท้จริงมีแนวโน้มจำกัดและเน้นเชิงกลยุทธ์มากกว่าการเปลี่ยนแปลงอย่างใหญ่หลวง

ข้อจำกัดในแผ่นดินใหญ่จำกัดการใช้ stablecoin

จีนใช้ตลาดเงินสองประเภท: หยวนในประเทศ (CNY) และหยวนต่างประเทศ (CNH) CNY ถูกควบคุมอย่างเข้มงวดและแทบไม่เคลื่อนไหวอย่างเสรีนอกประเทศ ซึ่งทำให้ไม่น่าจะเป็นฐานของ stablecoin การออกโทเค็นที่อิง CNY ในจีนจะขัดกับกฎเกณฑ์และการควบคุมเงินทุน

ส่วน CNH สามารถซื้อขายได้อย่างเสรีมากขึ้น โดยเฉพาะในฮ่องกง และอาจมีมูลค่าต่างจาก CNY เนื่องจากความต้องการในตลาดต่างประเทศ ผู้สังเกตการณ์เปรียบเทียบกับ “kimchi premium” ของเกาหลีใต้ใน Bitcoin ซึ่งกฎท้องถิ่น สร้าง ความแตกต่างของราคา Stablecoin หากได้รับอนุญาต มีแนวโน้มว่าจะเชื่อมโยงกับ CNH มากกว่า CNY

แม้แต่บริษัทเทคโนโลยีชั้นนำของจีนที่สนับสนุน stablecoin ก็มีแนวโน้มเน้นการหมุนเวียนนอกประเทศ ขณะเดียวกันในจีน รัฐบาลยังคงพัฒนา e-CNY ซึ่งมีผู้ใช้ทดลองแล้วหลายร้อยล้านคน การทดลอง stablecoin จึงน่าจะทำหน้าที่เป็นการเสริมให้กับสกุลเงินดิจิทัลทางการนี้

บทบาทของฮ่องกงกับ stablecoin หยวน

ฮ่องกงเป็นประตูสำคัญของหยวนจีนในตลาดโลกมายาวนาน เมืองนี้มีสภาพคล่องหยวนต่างประเทศมากที่สุด และเคยเป็นผู้นำในการออกพันธบัตรหยวนต่างประเทศ สร้างโครงสร้างพื้นฐานที่แข็งแกร่งสำหรับนวัตกรรมทางการเงิน ระบบกฎหมายยังอนุญาตให้มีการออกใบอนุญาตคริปโต ซึ่งยังไม่มีในแผ่นดินใหญ่

กฎใหม่เกี่ยวกับการออก stablecoin ในฮ่องกงยิ่งเสริมบทบาทนี้ ผู้ออกที่ได้รับอนุญาตสามารถดำเนินการภายใต้การกำกับดูแลของรัฐ ทำให้หน่วยงานสามารถสำรวจสินทรัพย์ดิจิทัลที่เชื่อมโยงกับหยวนได้ ในขณะเดียวกันก็ยังควบคุมได้ นักวิเคราะห์ระบุว่าโครงการทดลอง stablecoin ของฮ่องกงอาจทดสอบทั้งความต้องการตลาดและความเป็นไปได้ทางเทคนิคโดยไม่กระทบต่อการเปิดตัว e-CNY ภายในประเทศ

กลยุทธ์นี้ยังตอบโจทย์ความกังวลเกี่ยวกับ stablecoin ที่อิงดอลลาร์ ผู้เชี่ยวชาญจีนเตือนว่าเหรียญอย่าง USDT และ USDC อาจเป็นคู่แข่งต่อการยอมรับหยวนในตลาดโลก Stablecoin ที่อิง CNH และออกจากฮ่องกงอาจทำหน้าที่เป็นสมดุล แม้ว่าผลกระทบระดับโลกจะจำกัดเมื่อเทียบกับ stablecoin ที่อิงดอลลาร์

ผลกระทบจำกัดต่อตลาดคริปโตโลก

แม้ว่าจีนจะเปิดตัว offshore yuan stablecoin ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่าห้ามตีความว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงใหญ่ในตลาดคริปโตโลก ตลาด CNH ต่างประเทศมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับเงินหมุนเวียนภายในประเทศ ทำให้ stablecoin ใด ๆ จะดำเนินการในขนาดเล็กกว่าสกุลเงินดิจิทัลที่มีอยู่แล้วในตลาดโลก

Joshua Chu ประธานร่วมของสมาคม Hong Kong Web3 ชี้ว่าก้าวนี้เน้นเชิงกลยุทธ์มากกว่าการดึงดูดผู้ใช้คริปโตรายย่อย เป้าหมายดูเหมือนเป็นการขยายอิทธิพลของจีนในระบบการเงินดิจิทัล ในขณะเดียวกันยังคงควบคุมภายในประเทศอย่างเข้มงวด ผลลัพธ์คือโครงการของปักกิ่งตั้งใจเสริมเครื่องมือทางการเงินที่มีอยู่ ไม่ได้ทำลายตลาดคริปโตโดยรวม

สำหรับนักลงทุน ข้อสรุปชัดเจน รายงานที่กล่าวว่า stablecoin ของจีนเป็นสัญญาณของยุครุ่งเรืองคริปโตจีน มีแนวโน้มเกินจริง นี่เป็นการทดลองแบบควบคุมและออกนอกประเทศเพื่อทดสอบตัวเลือกในสภาพแวดล้อมที่ถูกควบคุมอย่างเข้มงวด

คาดหวังอะไรต่อไป

ท่าทีของจีนต่อสกุลเงินดิจิทัลยังคงระมัดระวังและควบคุมเข้มงวด Offshore yuan stablecoin อาจปรากฏเป็นการทดลองแบบควบคุม แต่ไม่น่าจะเปลี่ยนนโยบายคริปโตของประเทศอย่างมีนัยสำคัญ ฮ่องกงจะมีบทบาทสำคัญ โดยใช้กรอบการเงินและกฎหมายที่โดดเด่น แม้ว่าขอบเขตและขนาดของ stablecoin ใด ๆ จะยังคงจำกัด