อัตราแฮชของบิทคอยน์บันทึกการลดลงอย่างรุนแรงที่สุดในรอบเกือบสองปี

ในเดือนที่ผ่านมา อัตราแฮชของบิทคอยน์ ซึ่งใช้วัดกำลังการประมวลผลที่ทำให้เครือข่ายปลอดภัย ลดลงประมาณ 4% ซึ่งเป็นการลดลงที่รุนแรงที่สุดในรอบเกือบสองปี และสอดคล้องกับความอ่อนแอล่าสุดในทิศทางของราคา

แม้ว่าการเคลื่อนไหวของอัตราแฮชอาจดูเหมือนเป็นปัญหาทางเทคนิคเพียงอย่างเดียว แต่บ่อยครั้งที่มันเป็นสัญญาณของความเครียดในตลาดที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น การลดลงของอัตราแฮชแสดงให้เห็นถึงความกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อผู้ขุดและนักลงทุนระยะสั้น ในขณะที่ผู้ถือครองระยะยาวดูเหมือนจะไม่ได้รับผลกระทบมากนัก

ความกดดันในการขุดบิทคอยน์

การลดลงของอัตราแฮชของบิทคอยน์มีความสัมพันธ์กับช่วงเวลาที่ยากลำบากสำหรับการแสดงราคาของบิทคอยน์ ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ราคาของบิทคอยน์ลดลงประมาณ 9% ขณะที่ความผันผวนระยะสั้นเพิ่มขึ้น ความผันผวนที่ได้ถูกบันทึกในช่วง 30 วันล่าสุดสูงกว่า 45% ซึ่งเป็นระดับที่เห็นครั้งสุดท้ายในต้นปี 2025 การผันผวนราคาที่มากขึ้นทำให้การขุดบิทคอยน์น่าสนใจน้อยลงเมื่อมาร์จิ้นการทำกำไรแคบลง

รายงาน Bitcoin ChainCheck ของ VanEck ในกลางเดือนธันวาคม 2025 แสดง ว่าอัตราแฮชลดลง 4% ซึ่งเป็นการลดลงที่มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2024 นักวิเคราะห์ Matthew Sigel และ Patrick Bush ได้ระบุว่า การลดลงของอัตราแฮชมักเกิดขึ้นในช่วงที่ราคามีการแก้ไขอย่างรวดเร็ว ราคาที่ต่ำลงทำให้รายได้จากการขุดลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้ขุดที่ใช้เครื่องมือเก่าหรือมีต้นทุนพลังงานที่สูง

ตัวเลขที่เห็นได้ชัดเจนทำให้เห็นถึงความกดดัน ต้นทุนค่าไฟฟ้าที่ผู้ขุดต้องใช้เพื่อให้เครื่องขุด Bitmain S19 XP ที่ผลิตในปี 2022 หมุนเวียนได้ลดลงจาก 0.12 ดอลลาร์ในปลายปี 2024 เหลือประมาณ 0.077 ดอลลาร์ในเดือนนี้ ลดลง 36% ในระยะเวลาเพียงหนึ่งปี รายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมก็ลดลงประมาณ 14% ต่อเดือน และการเติบโตของที่อยู่ใหม่ก็ชะลอตัวลงเล็กน้อย

แม้ว่าจะมีความกดดันหลายด้าน แต่ผู้ขุดจำนวนมากยังคงดำเนินการอยู่ VanEck ประมาณการว่า มีถึง 13 ประเทศที่สนับสนุนการขุดบิทคอยน์ผ่านโปรแกรมพลังงานที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล ซึ่งช่วยรักษาเสถียรภาพของเครือข่ายในช่วงเวลาที่ยากลำบาก

ผลกระทบจากการปิดตัวของจีนต่อการขุดบิทคอยน์

การลดลงของราคาเป็นเพียงแง่มุมหนึ่งของสถานการณ์ปัจจุบัน ในประเทศจีน มีเครื่องขุดประมาณ 400,000 เครื่องในเขตซินเจียงที่หยุดทำงานเนื่องจากการปรับพลังงานและการบังคับใช้นโยบาย

การปิดตัวครั้งนี้ทำให้ความสามารถในการขุดลดลงประมาณ 1.3 กิกะวัตต์ทันที ซึ่งส่งผลให้ส่วนแบ่งการขุดของจีนในเครือข่ายบิทคอยน์ลดลงประมาณ 100 เอ็กซะแฮชต่อวินาทีภายในวันเดียว ซึ่งคิดเป็นประมาณ 10% ของกำลังการขุดทั้งหมดของเครือข่าย

อย่างไรก็ตาม การหยุดชะงักเหล่านี้มักจะเป็นเหตุการณ์ชั่วคราว อุปกรณ์ขุดมักจะถูกย้ายไปยังที่อื่น ขายต่อ หรือกลับมาออนไลน์ภายใต้ข้อตกลงใหม่ ในระหว่างการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ อัตราแฮชอาจดูอ่อนแอกว่าความเป็นจริงในระยะยาว

เหตุการณ์เช่นนี้เคยเกิดขึ้นมาก่อนแล้ว การขัดข้อง การปรับกฎระเบียบ และการจัดสรรพลังงานใหม่ไปยังสิ่งอำนวยความสะดวก AI ได้ทำให้เกิดการลดลงในระยะสั้น ครั้งนี้เครือข่ายบิทคอยน์จะปรับตัวและคืนความยากลำบากให้เหมาะสม

แนวโน้มในอดีตชี้ถึงการฟื้นตัวที่อาจเกิดขึ้น

VanEck มองว่า การลดลงล่าสุดของอัตราแฮชอาจเป็นสัญญาณที่ตรงข้ามกับการคาดการณ์ โดยปกติแล้ว การลดลงของอัตราแฮชมักเกิดขึ้นในช่วงปลายของการขาย ไม่ใช่การเริ่มต้นของการลดลงที่ยาวนาน

ตั้งแต่ปี 2014 เมื่ออัตราแฮชในช่วง 90 วันเริ่มติดลบ ผลตอบแทนในช่วง 180 วันถัดไปของบิทคอยน์เป็นบวกถึง 77% ของเวลาทั้งหมด โดยมีการเติบโตเฉลี่ย 72% ในขณะที่ในบางช่วงผลตอบแทนเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 48% ข้อมูลระยะสั้นแสดงรูปแบบที่คล้ายกัน เมื่ออัตราแฮชลดลงเกินกว่า 30 วัน ผลตอบแทนใน 90 วันถัดไปมีผลตอบแทนเป็นบวกประมาณ 65% ของเวลา

ข้อมูลจากบล็อกเชนยืนยันคำพูดนี้ เหรียญที่ถือมาแล้ว 1-5 ปีลดลงโดยเฉพาะในช่วง 2-3 ปี แต่เหรียญที่ถือมานานกว่า 5 ปียังคงมั่นคง ผู้ถือครองระยะยาวยังคงถือครอง ในขณะที่ผู้ขุดและผู้ถือครองระยะสั้นรู้สึกถึงแรงกดดัน

กิจกรรมจากบริษัทก็เคลื่อนไหวขัดกับแนวโน้มนี้ การถือครอง Bitcoin ETP ลดลงเล็กน้อย แต่บริษัทต่างๆ ได้เพิ่มบิทคอยน์ประมาณ 42,000 BTC ตั้งแต่กลางเดือนพฤศจิกายนถึงกลางเดือนธันวาคม และได้เพิ่ม BTC ในกลยุทธ์ 29,400 BTC บริษัทอื่นๆ กำลังสำรวจการออกหุ้นประเภทพิเศษแทนการซื้อหุ้นธรรมดาในอนาคต

สิ่งที่อาจเกิดขึ้นต่อไป?

การลดลงล่าสุดของอัตราแฮชของบิทคอยน์แสดงถึงความกดดันระยะสั้นต่อผู้ขุดและนักลงทุนใหม่ แต่ไม่ได้เป็นสัญญาณของการแตกหักครั้งใหญ่ แนวโน้มในอดีตแสดงให้เห็นว่า การลดลงเหล่านี้มักจะนำไปสู่การปรับตัวและการฟื้นตัวที่อาจเกิดขึ้น เพราะผู้ถือครองระยะยาวไม่ได้รับผลกระทบมากนัก การสะสมบิทคอยน์ของบริษัทต่อเนื่องและกิจกรรมในเครือข่ายที่คงที่ยังสะท้อนถึงความมั่นใจในศักยภาพระยะยาวของบิทคอยน์