Eksperci zwracają uwagę na ryzyko kontynuacji zimy kryptowalut

Scenariusz bazowy na rok 2023 zakłada początek recesji w gospodarce USA i nową falę wyprzedaży na giełdzie. W tych warunkach kryptowaluty będą podlegać ujemnej rewaluacji.

Zdaniem analityków sytuacja może się zmienić jedynie poprzez obniżkę stóp procentowych Fed.

Eksperci wątpili w szczytowe umocnienie dolara amerykańskiego, które wiąże się z ucieczką od ryzyka i spadkiem wartości kryptowalut. Obecne osłabienie krajowej waluty USA, związane z gwałtownym spadkiem inflacji i oczekiwaniami władz chińskich na odejście od polityki zerowej tolerancji dla Covid.

Z obserwacji wynika, że rynek obligacji USA sygnalizuje, że Fed może podnieść stopę do 4,84% do maja 2023 r. i obniżyć ją o 40 pb+ w drugiej połowie roku.

Poglądy takie stały w sprzeczności z charakterem przemówień szefa Fed Jerome'a Powella. Przedstawiciele banku centralnego podkreślali siłę rynku pracy i ryzyko niewystarczającego zaostrzenia polityki w obliczu zagrożenia inflacją.

Eksperci przetestowali model indeksu dolara (DXY) i indeksu aktywności biznesowej (PMI), które wykazują silną korelację. Doszli do wniosku, że ze względu na brak silnego „ochłodzenia” gospodarki amerykańska waluta prawdopodobnie nie osiągnęła jeszcze szczytu.

Nie znalazła uzasadnienia również hipoteza o kapitulacji inwestorów kryptowalut, która mogłaby być sygnałem końca bessy. W tym celu eksperci przeanalizowali indeks oparty na dynamice zmienności opcji sprzedaży i kupna bitcoinów i Ethereum, a także opracowany przez nich wskaźnik apetytu na ryzyko smart money.

Ta ostatnia weszła w strefę „gotowości na ryzyko” w maju 2022 r., podczas gdy ta pierwsza nadal pozostaje na przeciwległym biegunie.

Wreszcie analitycy postanowili narysować podobieństwa między rynkami aktywów cyfrowych a rynkami akcji ze względu na zwiększoną korelację między nimi od 2021 r. „Normalizacja” korelacji między premiami za ryzyko w tych klasach aktywów w 2022 r. zwiększyła moc predykcyjną indeksu.

Eksperci przypomnieli, że w latach 2008 i 2020 premia za ryzyko w akcjach wzrosła do 20%, przy średniej wartości powyżej 5%. Obecnie wskaźnik ten oscyluje w przedziale 8-9%.